2月社融同比增9.0%，增速有所下降。信贷和政府债同比少增，反映出实体信贷需求和地方政府债发行均偏弱。预计全年信贷增量平稳略降，社融增速可能继续下行。

　　对公新增贷款表现较好，显示商业银行在前两个月投放动力较足。然而，个贷同比环比大幅下降，主要受住房按揭贷款需求疲弱等因素影响。

　　2月M1同比增1.2%，受春节错位效应影响后回落至低位，表明资金活性不足，企业投资意愿不强。

　　建议关注高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行。尽管当前有效融资需求偏弱，但政策协同加码下，行业有望稳健经营。上市行估值处于历史低位，安全边际较高，量、价、质的积极变化可能带来估值提升机会。

　　上周中信银行指数下跌1.45%，跑输沪深300指数。城商行、股份行、农商行、国有行板块均出现下跌。北向资金净流入银行板块9.92亿。

　　截止3月15日，银行板块PB为0.57倍，位于近五年来30.45%分位数。

　　银行板块上周成交额为185亿，占全部A股的1.94%，在各行业中排名第16。

　　央行逆回购投放300亿，MLF投放3,870亿，累计净星空xk体育官网回笼1,050亿。资金面维持稳定，短端和长端利率略有上升。

　　国家金融监管总局表示，我国金融风险总体可控，正研究扩大股权投资试点范围，加大对科创企业的支持力度。地产行业方面，杭州取消二手房限购，优化二手住房限购政策xk星空体育。

　　平安银行年报显示，营业收入下降8.4%，净利润增长2.1%，风险抵补能力保持良好。兴业银行601166）、南京银行601009）股东权益变动。民生银行600016）、重庆银行601963）、长沙银行601577）管理层变动。农业银行601288）发行无固定期限资本债券，规模为人星空xk体育官网民币400亿元。

　　需关注经济复苏、实体星空xk体育官网需求恢复不及预期，政策力度不及预期，以及资产质量恶化等风险。

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