2024年即将过半，各大券商正密集召开中期策略会，对下半年的投资策略、行业配置等作出最新研判。大部分机构认为，市场积极因素正在不断积累。

　　关于下半年的市场行情展望，尽管各家券商在部分方面存在分歧，但整体趋势偏向乐观。

　　A股方面，海通证券认为，预计下半年国内宏微观基本面将逐渐修复，A股资金面和基本面或有望迎来积极变化。天风证券认为，中国股指估值处于历史低位，长周期仍有修复空间。资本市场制度改革频出，均为A股长牛奠定更扎实的基础。

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　　美股方面，中金研究认为，美股四季度或有小幅波折，但整体仍有上涨空间。短期盈利能力强、现金流充沛的科技龙头股仍具有相对优势，周期板块修复待降息开启。

　　汇率方面，华泰证券认为，人民币汇率仍具有竞争力。如果中国名义增长企稳回升、地产周期下行的势能减弱，则不排除人民币有一定的升值动力星空xk体育官网。

　　黄金方面，国信证券认为，黄金的避险属性将是全年行情的主基调。中金研究认为，复盘历次降息周期，黄金在降息预期阶段涨幅更高，即作为降息预期交易的主力。当前黄金点位依然有空间，预计在降息前仍有阶段性机会。

　　国内股市从五月开始重回下跌走势，债券市场持续走牛。海外指数表现分化，纳斯达克指数持续上涨。今年陆续出台了很多放松房地产的政策，但全国楼市仍较低迷。出海成为中国企业和经济的希望。由于基本面不够强劲，很难承受高企的资源价格，大宗商品的回落顺理成章。而整个股市走强的还是类债券的红利股。以五月份为界限，我们将更加谨慎，避免押注经济复苏，聚焦在一些具体的品种的机会上。

　　5月中国出口金额增速超预期，而进口金额增速则稍显疲弱，仍然凸显“外需”好于“内需”的特征。出口的表现一定程度上支撑了经济基本面，对冲了其他基本面因素对经济预期形成的扰动。同时，资本市场继续严监管，证监会高度重视涉及退市的投资者保护工作，多渠道保护投资者合法权益。海外方面，美国服务业韧性强、通胀承压的格局依然存在，可能给宽松交易的进一步演绎带来阻碍。

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　　继4月证监会发布5项资本市场对港合作措施之后，6月14日，沪深交易所同时发布最新修订的沪深港通业务实施办法，降低ETF互联互通的纳入标准。随着纳入门槛降低，未来预计会有更多的ETF进入互联互通名单之中，有助于加强内地与香港的资本市场联系，促进资本、产品和信息在两地市场间更自由地流动，满足投资者多样化投资需求。

　　央行发布的5月金融数据显示，当月新增人民币贷款9500亿元，社会融资规模增量2.06万亿元，均较去年同期有所减少，但总体符合市场预期。市场分析认为，5月融资总量平稳增长，利率水平维持低位。当前信贷增速虽受一些短期扰动因素影响，但节奏更加平衡，金融实际支持力度不减。

　　6月14日，日本央行宣布，维持利率目标在0-0.1%不变，符合市场预期。债券购买方面，日本央行宣布，将减少国债购买量，在下次会议上决定未来1-2年的国债购买计划。但日央行未宣布缩减购债的具体规模，未能达到市场普遍预期。受此影响，美元兑日元汇率上涨。

　　不久前，中国人民银行发布通知，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率下限。目前，除北京、上海、深圳外，全国其余城市均已取消房贷利率下限。城市房贷利率下限取消后，目前多数城市商业银行已经根据政策和市场形势变化对房贷利率作出调整，房贷执行利率较前期有明显下降。

　　截至目前，全国已有超过70个城市陆续推出住房“以旧换新”政策，期望以此来激活房地产市场。住房“以旧换新”，就是指由政府指定的机构或房地产企业通过收购、置换、补贴等方式，鼓励和帮助已有住房的居民卖旧换新。目前一些城市的“以旧换新”措施已经产生了一定效果。

　　私募股权投资通常投资于非上市企业，资金用来支持实体经济发展，通常会选择技术创新、商业模式创新等能够代表未来经济增长动力的、高成长性的企业。通过股权投资，能够成为被投企业股东，分享企业成长的红利。

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