xk星空体育xk星空体育xk星空体育股票私募仓位企稳回升，二级市场资金持续净流入——金融市场流动性与监管动态周报（0305）

　　上周二级市场可跟踪资金持续净流入，市场情绪持续升温，2月末股票主观多头私募基金仓位企稳回升，私募管理人对3月预期乐观态度居多。在基本面和流动性保持弱改善的状态下，市场在快速上行后有望逐渐趋于平稳震荡上行。风格层面，龙头风格回归，从红利策略到红利成长，重点关注中证A50和科创50。

　　⚑2月末股票主观多头策略型私募基金仓位企稳回升。截至2024年2月29日，私募排排网发布的私募仓位最新监测数据显示，股票主观多头策略型私募基金平均仓位为77%，较1月底小幅上涨1%。2023年9月末以来，股票私募平均仓位整体处于下降趋势，本次仓位企稳回升，为2023年9月以来首次小幅上涨；从信心指数来看，3月私募基金经理A股信心指数为125.4点，环比上月大幅上升，显示私募机构投资者信心有所回升。分规模来看，百亿规模私募仓位明显回升，整体仓位有所回升的同时前期低仓位私募更倾向于回补仓位星空体育手机版。在对3月份的预期上，私募管理人持乐观态度居多，仓位以增持为主。

　　⚑货币政策与利率：上周（2/26-3/1）央行公开市场净投放6320亿元，未来一周将有11640亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至3月1日，R007下行13.6bp，DR007下行2.3bp，1年期国债收益率上行1.3bp，10年期国债收益率下行3.3bp，同业存单发行规模减少5494.4亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

　　⚑资金供需：二级市场可跟踪资金净流入规模缩小。北上资金流入，净流入235.5亿元；融资余额上升，融资资金净买入303.8亿元；ETF净流出108.2亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东由净增持转为净减持，公布的计划减持规模扩大。

　　⚑市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为TMT、北证50、科创50。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

　　⚑市场偏好：行业偏好上，计算机、电子、汽车获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入半导体国产替代、中特估、白酒，融资资金加仓人工智能、中特估、信创。宽指ETF以净赎回为主，其中科创50ETF赎回最多；行业ETF均为净赎回，其中信息技术ETF赎回最多。净申购最高的为易方达沪深300ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。

　　⚑海外变化：美国1月PCE同比增幅放缓，美国2月制造业PMI超预期回升。多位美联储高管密集发表讲话，压制短期降息预期，等待进一步数据支持通胀战斗胜利。

　　2月末私募仓位企稳回升，私募机构投资者信心对3月行情信心回升。截至2024年2月29日，私募排排网发布的私募仓位最新监测数据显示，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为77%，较2024年1月底提升1%。2023年9月以来，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位处于下降趋势，本次仓位企稳回升，为2023年9月以来首次小幅上涨；从信心指数来看，2024年3月私募基金经理A股信心指数为125.4点，环比2024年2月（117.4点）回升6.8%，显示私募机构投资者对3月行情信心有所回升。

　　分规模来看，近一个月以来百亿规模私募仓位明显回升。截至2024年2月23日，百亿、五十亿、二十亿、十亿、五亿私募仓位指数分别为73.00%、70.66%、72.40%、73.86%和74.11%，其中百亿规模私募由于前期仓位整体较低，上周加仓4.12%，五十亿和十亿规模私募仓位小幅回落，前期低仓位私募更倾向于回补仓位。

　　在对3月份的预期上，私募管理人持乐观态度居多，仓位以增持为主。从对3月份行情的预期来看，2024年3月A股市场趋势预期信心指标值为132，比上月上涨9.39%，超过半数的私募管理人持乐观态度；从仓位增减持计划来看，仓位变动以增持为主。

　　在基本面和流动性保持弱改善的状态下，近期市场情绪持续升温，上周（2/26-3/1）周度日均成交金额已回升至万亿水平以上，上周融资买入额为5045.8亿元，占两市交易额比例达9.96%，创阶段新高。

　　上周（2/26-3/1）央行公开市场净投放6320亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购11640亿元，同期有5320亿元央行逆回购到期，逆回购净投放6320亿元。未来一周将有11640亿元逆回购到期。

　　货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，期限利差缩小。截至3月1日，R007为1.99%，较前期下行13.6bp，DR007为1.82%，较前期下行2.3bp，两者利差缩小11.3bp至0.17%。1年期国债到期收益率上升1.3bp至1.78%，10年期国债到期收益率下降3.3bp至2.37%，期限利差缩小4.7bp至0.58%。

　　同业存单发行规模下降，发行利率均下行。上周（2/26-3/1）同业存单发行643只，较上期减少207只；发行总规模5748.3亿元，较上期减少5494.4亿元；截至3月1日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-2.6bp、-0.9bp、-1.0bp至2.08%、2.25%、2.30%。

　　资金供给方面，上周（2/26-3/1）新成立偏股类公募基金6.1亿份，较前期增多4.1亿份。股票型ETF较前期净流出，对应净流出108.2亿元。上周整个市场融资净买入303.8亿元，净买入额较前期收窄71.5亿元，截至3月1日，A股融资余额为14430.8亿元。陆股通上周净流入，当周净流入规模为235.5亿元，净买入额较前期扩大128.5亿元。

　　资金需求方面，上周（2/26-3/1）IPO融资金额回落至1.7亿元，共有1家公司进行IPO发行，截至3月1日公告，未来一周将有2家公司进行IPO发行，计划募资规模17.1亿元。重要股东由净增持转为净减持，净减持10.5亿元；公告的计划减持规模7.0亿元，较前期上升。

　　限售解禁市值为569.5亿元（首发原股东限售股解禁352.5亿元，首发一般股份解禁40.2亿元，定增股份解禁172.6亿元，其他4.2亿元），较前期下降。未来一周解禁规模下降至387.7亿元（首发原股东限售股解禁287.5亿元，首发一般股份解禁2.9亿元，定增股份解禁87.8亿元，其他9.4亿元）。

　　上周（2/26-3/1）融资买入额为5045.8亿元；截至3月1日，占A股成交额比例为10.0%，较前期上升，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。

　　上周（2/26-3/1）纳斯达克指数上涨1.4%，标普500指数上涨1.7%。上周VIX指数回落，较前期（2月23日）下降0.5点至13.8，市场风险偏好改善。

　　上周（2/26-3/1）关注度相对提升的风格指数及大类行业为TMT、北证50、科创50。当周换手率历史分位数排名前5的行业为：北证50（98.8%）、可选消费（94.0%）、TMT（93.0%）、科创50（84.9%）、金融（83.6%）。

　　行业偏好上，上周（2/26-3/1）计算机、电子、汽车获各类资金净流入规模较高。上周陆股通净流入235.5亿元，净买入规模较高的行业为电子、有色金属、汽车，买入金额分别为39.4亿元、26.2亿元、25.8亿元。净卖出规模较高的行业是交通运输、轻工制造、房地产等行业。融资资金净流入303.8亿元，净买入规模较高的行业为计算机（+60.7亿元）、电子（+41.8亿元）、机械设备（+27.3亿元）等行业，净卖出有色金属（-1.8亿元）和家用电器（-0.7亿元）两个行业。

　　赛道偏好上，上周（2/26-3/1）北上资金净流入规模较高的为半导体国产替代（20.0亿元）、中特估（16.9亿元）、白酒（12.3亿元），融资资金净流入规模较高的为人工智能（48.7亿元）、中特估（46.6亿元）、信创（19.0亿元）。

　　个股偏好上，陆股通净买入规模较高的为美的集团（+12.6亿元）、格力电器（+9.5亿元）、赛力斯（+9.4亿元）等；净卖出规模较高的为大秦铁路（-7.5亿元）、方正证券（-5.9亿元）、东方财富（-5.0亿元）等。融资净买入规模较高的为中科曙光（+10.1亿元）、海康威视（+9.9亿元）、昆仑万维（+5.8亿元）等；净卖出规模较高的为山西汾酒（-2.5亿元）、美的集团（-2.1亿元）、广汽集团（-1.9亿元）等。

　　上周（2/26-3/1）ETF净赎回，当周净赎回228.4亿份，宽指ETF以净赎回为主，其中科创50ETF赎回最多；行业ETF均为净赎回，其中信息技术ETF赎回最多。具体的，沪深300ETF净申购30.8亿份；创业板ETF净赎回24.8亿份；中证500ETF净申购9.7亿份；上证50ETF净赎回6.0亿份。双创50ETF净赎回8.8亿份。科创50ETF净赎回67.3亿份。行业ETF方面，信息技术行业净赎回26.8亿份；消费行业净赎回0.8亿份；医药行业净赎回4.0亿份；券商行业净赎回13.6亿份；金融地产行业净赎回10.4亿份；军工行业净赎回3.8亿份；原材料行业净赎回0.5亿份；新能源&智能汽车行业净赎回13.6亿份。

　　上周（2/26-3/1）股票型ETF净申购规模最高的为易方达沪深300ETF（+16.6亿份），华泰柏瑞沪深300ETF（+9.3亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为华夏上证科创板50ETF（-43.9亿份），中证2000ETF（-27.5亿份）次之。

　　多位美联储高管密集发表讲话，继续压制短期降息预期。美联储施密德认为美联储应该保持耐心，等待确凿证据证明通胀战斗已经取得胜利；博斯蒂克重申他预计今年夏季将进行首次降息；科林斯表示现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早，将关注通胀预期是否保持稳定；威廉姆斯声称预计将在今年晚些时候降低利率，但不认为有降息的紧迫感；梅斯特认为如果经济像预期的那样发展的话，降息三次是对的，当前PCE数据没有改变政策利率决策。欧洲央行行长拉加德在周二讲线月份的央行货币政策指引。

　　美国1月PCE增幅放缓。美国商务部29日公布的数据显示，1月整体PCE价格指数环比上涨0.3%，同比涨幅为2.4%，同比涨幅较前一个月的2.6%有所放缓，与预期持平。同期，核心PCE价格指数环比增长0.4%，同比上涨2.8%，是2021年3月以来最低同比涨幅。

　　美国2月制造业PMI超预期回升。美国2月Markit制造业PMI终值52.2，高于预期和前值51.5，位于荣枯线上方。