玻璃纤维： 价格继续上涨， 电子纱市场需求恢复较好。 粗纱方面， 5 月上半月池窑厂出货延续良好走势，下半月中下游备货放缓，终端订单释放仍有限，但出口订单表现较好。月内新点火产线.83%。 5 月玻纤粗纱价格进一步提涨，缠绕直接纱 2400tex月度均价为 4030.36 元/吨 。预计短期粗纱价格稳定运行；中长期随着终端需求的持续恢复，价格仍有上涨空间。电子纱方面， 5 月份国内电子纱价格继续上涨，电子纱月度均价为 8647.62 元/吨 。终端需求逐步恢复，下游 CCL 开工增加，电子纱需求向好。后续随着需求的进一步恢复，叠加 PCB 价格提涨有望向上游传导，电子纱价格有继续上涨的可能。

　　水泥： 新国标执行推动 5 月水泥价格上涨。 统计局数据显示， 4 月水泥产量1.74 亿吨，同比下降 8.6%。 5 月份熟料产线停窑率变动不大，部分省份 6 月份将开启一轮错峰停窑，水泥供给将进一步缩减 。 5 月份水泥价格呈上涨态势，增长原因系新国标执行，水泥生产成本增加，企业通过提价传导成本压力所致。短期错峰停窑利于缓解行业供需矛盾，支撑现有价格水平；中长期基建端发力有望带动水泥需求回暖，价格有上行的空间。

　　玻璃： 需求疲软，价格进一步走低 。 4 月平板玻璃产量为 8143.0 万重量箱，同比增加 3.7%，环比减少 5.89%，产量环比减少主要因月内产线 月份行业产能进一步缩减，供给收缩利于缓解玻璃企业库存压力， 6 月份个别产线存冷修、点火计划， 预计行业供给稳中有降。浮法玻璃价格进一步走低，其主要原因系市场需求疲软、企业库存压力较大所致。短期浮法玻璃市场需求或难好转， 企业库存压力仍存，预计浮法玻璃价格上涨空间有限。

　　消费建材 ： 零售端业务下滑，地产政策助力后续需求恢复 。 据统计局数据，2024 年 1-4 月建筑及装潢材料类零售额同比增长 0.6%，增幅较 1-3 月收窄 1.8个百分点， 4 月消费建材零售端有所下滑，主要受地产竣工端疲软所致。后续随着地产政策的持续发力，房地产市场回暖有望带动消费建材需求释放。

　　投资建议： 消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的行业龙头北新建材、伟星新材、公元股份、东方雨虹。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的玻纤龙头中国巨石。水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的水泥龙头企业海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、凯盛新能

　　风险提示： 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。

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