原标题：【银河化工任文坡】行业动态 2024.4丨油价高位运行，看好成长型周期标的

　　4月油价重心持续抬升。供给端，地缘因素带动市场风险溢价持续回升。一是，中东地区地缘冲突频发，引发原油供应担忧。尤其是，以色列与伊朗局势有所升级。二是，俄罗斯炼厂频频受袭，成品油出口存下降预期。需求端，短期来看，春季检修结束后，美国炼厂开工率逐步回升，下游汽油库存加速回落，终端消费需求目前仍较为强劲；中短期来看，高利率环境下欧美远期经济增速预计承压，原油消费增速或将放缓。我们认为，近期市场聚焦供给端地缘风险，叠加美国炼厂开工率趋于回升，油价或维持高位运行，Brent原油价格区间参考85-95美元/桶。截至4月29日，Brent、WTI月均价分别为89.1、84.5美元/桶，环比涨幅分别为5.2%、5.1%。

　　1-3月我国原油表观需求窄幅提升，同比增长1.3%。1-3月，我国加工原油1.82亿吨，同比增长2.4%；原油产量0.53亿吨，同比增长2.1%；原油进口1.37亿吨，同比增长0.7%；原油表观消费量1.91亿吨，同比增长1.3%；对外依存度72.0%，维持高位。

　　1-3月我国天然气表观需求大幅增长，同比增长13.0%。1-3月，我国天然气表观消费量1076亿方，同比增长13.0%；产量632亿方，同比增长5.2%；进口天然气456亿方，同比增长22.8%；对外依存度41.3%。

　　1-3月我国成品油表观需求大幅增长，同比增长11.2%。1-3月，我国成品油产量1.08亿吨，同比增加7.0%；成品油出口量1016万吨，同比下降21.7%。其中，汽油、煤油、柴油出口量同比分别变化-10.2%、21.4%、-55.9%。因国内炼厂保供，汽油、柴油出口量双双下降；节后内需不足叠加出口套利打开，煤油出口量同比回升。成品油表观消费量0.98亿吨，同比增长11.2%。其中，汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比增长11.4%、43.2%、6.3%。

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　　年初至今，石油化工行业收益率3.6%，表现弱于整个市场，较沪深300指数低1.4个百分点；排在109个二级子行业的第28位。预计近期油价或延续高位运行，建议关注低成本非石油路线核心资产、高股息油气开采标的，推荐宝丰能源（600989.SH）、卫星化学（002648.SZ）、中国海油（600938.SH）等。

　　原料价格大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等。

　　【银河化工任文坡】行业动态 2024.3丨油价重心持续抬升，看好周期弹性兼具成长型标的

　　【银河化工任文坡】行业动态 2024.2丨油价重心持续抬升，看好成长型周期标的

　　【银河化工任文坡】行业动态 2024.1丨油价重心窄幅抬升，看好低估值成长性标的

　　本文摘自：中国银河证券2024年5月1日发布的研究报告《【银河化工】行业动态报告_石化行业_油价高位运行，看好成长型周期标的》

　　评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。

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